เศรษฐกิจจีนฟื้น! PPI พลิกบวกครั้งแรกในรอบ 3 ปี รับอานิสงส์น้ำมันพุ่ง

ดัชนีราคาหน้าโรงงาน (PPI) ของจีนกลับมาขยายตัวอีกครั้งเป็นครั้งแรกในรอบกว่า 3 ปี หลังได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันดิบที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรงจากผลกระทบของสงครามระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์เตือนให้ระวังภาวะ "เงินเฟ้อที่ไม่พึงประสงค์" (Bad Inflation) ที่เกิดจากต้นทุนการผลิตพุ่งสูงขึ้นจนอาจกดดันผลกำไรของผู้ผลิตและฉุดรั้งการเติบโตของ GDP

ราคาน้ำมัน: ตัวขับเคลื่อนหลักและดาบสองคมของเศรษฐกิจจีน

สงครามระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ยืดเยื้อเข้าสู่สัปดาห์ที่ 6 กลายเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อตลาดพลังงานโลก โดยเฉพาะหลังการปิดช่องแคบฮอร์มุซที่ทำให้ราคาน้ำมันดิบ Brent ทะยานขึ้นกว่า 33% ในฐานะที่จีนเป็นผู้นำเข้าน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก ภาวะดังกล่าวทำให้จีนต้องเผชิญกับ "Cost-push inflation" หรือเงินเฟ้อที่เกิดจากต้นทุนการผลิตพุ่งสูงขึ้น แม้จะมีคลังน้ำมันสำรองทางยุทธศาสตร์ช่วยบรรเทาแรงกระแทก แต่ดัชนีราคาซื้อวัตถุดิบและเชื้อเพลิง (PPIRM) ที่ขยายตัวสูงถึง 0.8% สะท้อนว่าผู้ผลิตกำลังแบกรับภาระหนักจนกำไรเริ่มสั่นคลอน

มุมมองนักเศรษฐศาสตร์: สัญญาณเตือนภาวะ "เงินเฟ้อที่ไม่พึงประสงค์"

Tianchen Xu จาก Economist Intelligence Unit (EIU) ให้ความเห็นว่าการพลิกบวกของ PPI ในครั้งนี้คือ "Bad Inflation" เนื่องจากไม่ได้เกิดจากความต้องการบริโภคภายในประเทศที่แข็งแกร่ง แต่เกิดจากปัจจัยภายนอกอย่าง Input-cost shock ขณะที่ Morgan Stanley ได้ปรับลดคาดการณ์ GDP จีนปีนี้ลงเหลือ 4.7% พร้อมเตือนว่าหากราคาน้ำมันพุ่งแตะ $150 ต่อบาร์เรลจากสถานการณ์สงครามที่รุนแรงขึ้น GDP ของจีนอาจดิ่งลงไปอยู่ที่ 4.2% ซึ่งจะบีบให้ธนาคารกลางจีน (PBOC) ต้องเร่งออกมาตรการผ่อนคลายทางการเงินเพื่อประคองเศรษฐกิจ

ตารางสรุปตัวเลขเศรษฐกิจจีน (มีนาคม 2026)